RESTRICTED 
ORGANIZACIÓN MUNDIAL WT/BOP/W/W 
BOP/W/164 
DEL COMERCIO IS de noviembre de 1996 
(95-3582) 
Comité de Restricciones por Balanza de Pagos Original: inglés 
CONSULTA DE 1995 CON LA REPÚBLICA DE FILIPINAS 
DE CONFORMIDAD CON EL PÁRRAFO 12 b) DEL 
ARTÍCULO XVIII DEL GATT DE 1994 Y EL 
ENTENDIMIENTO CORRESPONDIENTE 
Documento de información preparado por la Secretaría 
1. El presente documento ha sido preparado de conformidad con lo dispuesto en el párrafo 12 
del Entendimiento relativo a las disposiciones del GATT de 1994 en materia de balanza de pagos. 
Describe los acontecimientos ocurridos desde la preparación del documento de información para la 
consulta plena de 1993, en enero de 1993 (BOP/W/148). 
1. Consultas anteriores con Filipinas 
2. Desde su adhesión al GATT en 1980, se han mantenido siete consultas con Filipinas en el 
Comité. Se celebraron consultas plenas en 1980, 1986 y 1993 y consultas simplificadas en 1982, 1984, 
1988 y 1991. En la última consulta plena celebrada en febrero de 1993, el Comité de Restricciones 
a la Importación (Balanza de Pagos) del GATT de 1947 observó que la cobertura de las restricciones 
cuantitativas a la importación se había reducido a 135 líneas en virtud del Código de Clasificación 
Uniforme de Filipinas (PSCC) de 1977. Se había tomado la decisión de liberalizar aproximadamente 
la mitad de aquéllas a lo largo del tiempo. Los 65 productos restantes estarían sometidos a restricciones 
por razones de salud y seguridad nacional. A este respecto, el Comité preguntó si existía alguna 
restricción a las importaciones justificada en virtud de la sección B del artículo XVIII. 
3. A raíz de una petición del Comité, Filipinas notificó, clasificadas por líneas arancelarias, todas 
las restricciones que se mantenían por motivos de balanza de pagos, el 30 de agosto de 1993. La Lista 
se revisó nuevamente el Io de noviembre de 1994 (BOP/312/Add.l/Rev.l), indicando las consolidaciones 
arancelarias aplicadas por Filipinas a las líneas arancelarias en las que se mantenían restricciones. 
En sus observaciones finales en la consulta plena de 1993, el Comité expresó la esperanza de que 
Filipinas anunciara un calendario para la supresión de tales restricciones y pidió a Filipinas que 
considerara la posibilidad de renunciar al recurso a la sección B del artículo XVIII (BOP/R7204). 
4. En la reunión del Comité celebrada el 24 de noviembre de 1993, los Miembros reiteraron su 
deseo de que se comunicara al Comité el calendario para la reducción de las restricciones y la renuncia 
a seguir amparándose en la sección B del artículo XVIII, suponiendo que la situación de la balanza 
de pagos no se hubiera modificado considerablemente. En su respuesta, el representante de Filipinas 
manifestó que todavía había varios problemas para poder determinar el momento en que se dejaría 
de recurrir a aquel artículo; la situación se aclararía una vez hubiera terminado la Ronda Uruguay, 
con lo que mejoraría el acceso a los mercados y por consiguiente la balanza de pagos de 
Filipinas (BOP/R/213). WT/BOP/W/10 
BOP/W/164 
Página 2 
II. Régimen comercial y cambiario: Evolución desde la última consulta 
i) Restricciones de las importaciones 
5. Filipinas ha ido eliminando progresivamente las restricciones cuantitativas desde 1981. El 
principal instrumento para la liberalización desde 1986 ha sido el Programa de Liberalización de las 
Importaciones (PLI). Filipinas sigue manteniendo restricciones de importación por motivos de balanza 
de pagos en virtud de la sección B del artículo XVIII. Actualmente 183 líneas arancelarias, del Código 
de Clasificación Uniforme de Filipinas (PSCC) de 1977 están sujetas a régimen de vigencias de 
importación, normas discrecionales sobre licencias de importación o prohibiciones (anexo 1 ): dos líneas 
arancelarias del SA se refieren a la penicilina y otros antibióticos; 73 son de productos agrícolas; 18 se 
refieren al carbón y productos de petróleo refinados y sus derivados, y el resto se aplican a automóviles, 
motocicletas, bicicletas, y a diversos componentes, en particular motores, cubiertas y asientos (anexo 2). 
6. En su lista anexa al Protocolo de Marrakech, Filipinas ha consolidado los aranceles aplicables 
a todos los productos agrícolas sujetos a restricciones por motivos de balanza de pagos a un tipo máximo 
del 40 por ciento. El período de aplicación de las reducciones va del Io de julio de 1997 al Io de 
julio de 2003, en una, dos o tres etapas, según el producto de que se trate (anexo 2). Según la 
declaración de Filipinas para la presente consulta, Filipinas eliminará todas las restricciones cuantitativas 
sobre productos agrícolas, con excepción del arroz, en favor de la arancelización de conformidad con 
los compromisos de la OMC (documento WT/BOP/7, párrafo 69). Se ha aprobado en primera lectura 
en la Cámara de Representantes el proyecto de ley titulado "Ley por la que se eliminan las restricciones 
cuantitativas a la importación de productos agrícolas, excepto el arroz, y para otros fines". El proyecto 
será remitido al Comité de Agricultura y Alimentación. La primera audiencia pública se celebró el 
14 de noviembre de 1995. 
7. La liberalización del sector del carbón y derivados del carbón y productos refinados de petróleo 
está prevista en el Plan de acción de 1992 para el sector energético. 
8. Las restricciones sobre vehículos de motor se rigen por un programa específico de racionalización 
de la industria: el Programa de desarrollo de los vehículos comerciales. El Banco Central de Filipinas 
ha emitido la Circular N° 92 de fecha 12 de octubre de 1995, por la que se liberaliza la importación 
de automóviles nuevos.1 
9. Las importaciones agrícolas sujetas a restricciones cuantitativas representaron el 1,8 por ciento 
del total de las importaciones en 1994. La proporción correspondiente a los vehículos de motor y otros 
artículos de transporte fue el 3,3 por ciento y la de los productos energéticos otro 2,8 por ciento. La 
proporción total de importaciones de artículos objeto de restricciones por motivos de balanza de pagos 
dentro del total de importaciones bajó aproximadamente al 8 por ciento en 1994, frente a un 37 por 
ciento en 1980. 
10. Una vez completada la etapa II del PLI, seguirán estando sujetos a reglamentación 65 artículos 
por razones de sanidad, seguridad y defensa nacional. 
'Los productos liberalizados incluyen 7 que abarcan automóviles de pasajeros; 6 relativos a furgonetas; 
6 relativos a jeeps; 11 relativos a otros vehículos de motor; 7 relativos a motocicletas y motonetas; 4 relativos 
a vehículos de motor para el transporte de mercancías, 3 relativos a autobuses y otros vehículos para el transporte 
público de pasajeros, de acuerdo con el PSCC de 1993. WT/BOP/W/10 
BOP/W/164 
Página 3 
ii) Aranceles 
11. El objetivo del Programa de Reforma Arancelaria de 1991 es llegar a un arancel uniforme 
del 5 por ciento en el año 2004. De acuerdo con la etapa final del Programa, se han reducido a la 
mitad los aranceles aplicables a una serie de productos en agosto de 1995. El promedio arancelario 
simple para los productos industriales (excluido el petróleo) es actualmente del 26 por ciento y el 
promedio ponderado basado en las importaciones de 1991 es del 22 por ciento. El arancel actual 
prescribe tipos del: i) 30 por ciento para productos acabados; ii) 20 por ciento para productos 
intermedios, semielaborados y repuestos; y iii) 10 por ciento y 3 por ciento, para materias primas 
básicas. 
12. En la Ronda Uruguay Filipinas consolidó el 100 por ciento de las líneas arancelarias en el sector 
agrícola y el 59 por ciento de las líneas arancelarias del sector industrial. Las importaciones de todos 
los artículos consolidados representan el 67 por ciento de las importaciones realizadas en 1991. En 
el gráfico 1 se muestran los perfiles arancelarios y comerciales posteriores a la Ronda Uruguay. 
Gráfico 1 
Perfiles arancelarios y comerciales posteriores a la Ronda Uruguay 
Porcentaje 
E2W Número de líneas arancelarías 
9.1-10.0 12.1-13.0 14.1-15.0 19.1-20.0 24.1-25.0 25.1-30.0 30.1-35.0 35.1-40.0 40.1-45.0 45.1-50.0 
Fuente: Secretaría de la OMC. 
iii) Acuerdos preferenciales regionales 
13. Como miembro de la Asociación de Naciones del Asia Suroriental (ASEAN), Filipinas mantiene 
un acuerdo comercial preferencial con Indonesia, Malasia, Singapur, Tailandia y Brunei. En 1992 
los países de la ASEAN convinieron en un plan de reducción arancelaria que desembocaría el año 2003 
en una zona de libre comercio de la ASEAN. El sistema arancelario preferencial efectivo común vigente 
desde el Io de enero de 1993 prevé la reducción de los aranceles aplicables a todos los bienes 
manufacturados, inclusive bienes de capital y productos agrícolas elaborados, a la escala del 0 al 5 por 
ciento en el año 2003. De acuerdo con el plan, los países miembros están obligados también a eliminar WT/BOPAV/10 
BOP/W/164 
Página 4 
todas las restricciones cuantitativas al beneficiarse de las concesiones aplicables a los productos incluidos 
en el plan. 
iv) Reglamentaciones cambiarías que inciden en el comercio 
14. Las normas cambiarías están administradas por el Banco Central de Filipinas sobre la base 
de decisiones políticas adoptadas por la Junta Monetaria. Desde 1992 se pueden comprar y vender 
divisas libremente fuera del sistema bancario. Además, las divisas recibidas en Filipinas o adquiridas 
en el extranjero pueden depositarse en cuentas en moneda extranjera. Los bancos comerciales pueden 
vender divisas para pagos de importaciones en virtud de cartas de crédito, documentos contra aceptación, 
documentos contra pago, acuerdos de cuentas de clearing y transferencias directas.2 
III. Evolución macroeconómica3 
i) Producción, gastos y precios 
15. La economía de Filipinas está experimentando una fuerte recuperación después de tres años 
de crecimiento lento a principios del decenio de 1990 (gráfico 2). En 1994, el PNB aumentó un 5,2 por 
ciento en términos reales, y según las indicaciones la economía crecerá cuando menos al mismo ritmo 
en 1995. La producción industrial registró un incremento a principios de 1994 a raíz del alivio de 
los déficit de energía que habían limitado gravemente el crecimiento en 1992 y 1993 (cuadro 1). El 
sector de servicios, que representa aproximadamente dos quintas partes del PNB también creció 
rápidamente durante la etapa-de recuperación. La recuperación de la producción agrícola fue 
relativamente menor, pero todavía bastante importante en 1994, aunque las perspectivas de que se repitan 
los resultados en 1995 son menos optimistas debido a las condiciones meteorológicas desfavorables. 
16. La recuperación ha sido impulsada por un fuerte crecimiento de las inversiones y, en particular, 
de las exportaciones. Después de la fuerte caída en 1991, las inversiones internas sólo empezaron 
a recuperarse ligeramente en 1992, pero el crecimiento de las inversiones se aceleró en los años 
subsiguientes, registrándose un crecimiento del 9,6 por ciento en términos reales en 1994 y del 13,7 por 
ciento en el primer semestre de 1995. Las exportaciones de bienes y servicios han tenido resultados 
todavía mejores, con una tasa anual de crecimiento del 20,3 por ciento en términos reales en 1994 
y del 16,4 por ciento el primer semestre de 1995. El consumo interno ha crecido bastante más 
lentamente, ya que el consumo privado ha aumentado aproximadamente un 4 por ciento en 1994 y 
en el primer semestre de 1995, en términos reales. 
17. La tasa anual de inflación, medida como incremento medio del índice de precios al consumo, 
se situó casi en el 19 por ciento en 1991 (gráfico 3 y cuadro 1). No obstante, tras la aplicación de 
las fuertes medidas de estabilización en 1990-1993, junto con la desreglamentación y otros importantes 
cambios estructurales, en particular, la reforma arancelaria, el programa de liberalización y la 
privatización, la tasa media de inflación disminuyó considerablemente a finales de 1993, quedando 
en el 7,6 por ciento. Desde entonces, su evolución ha sido despareja. Se ha registrado una aceleración 
temporal de la tasa de inflación en el primer semestre de 1994 debido a un elevado crecimiento de 
la liquidez, la depreciación de la moneda y el mal tiempo, que afectó a los precios agrícolas. Esas 
tendencias cambiaron de signo en el segundo semestre de 1994 y la inflación volvió a reducirse a la 
2Exchange Arrangements and Exchange Restrictions, FMI; Informe Anual, 1995. 
3Es posible que ciertos datos de esta sección se hayan actualizado desde el momento en que se ha escrito 
el informe. No obstante, no hay discrepancias importantes entre los datos antiguos y los nuevos. WT/BOP/W/10 
BOPAV/164 
Página 5 
tasa anual del 7,1 por ciento a finales de 1994; en el curso de 1995, el índice acumulativo pasó del 6 por 
ciento en enero al 11 por ciento en octubre. 
Gráfico 2 - Filipinas - Crecimiento del PNB real, 1990-95 
(Variación porcentual anual) 
1995 
Enero/junio 
Cuadro 1 - Filipinas - Indicadores macroeconómicos seleccionados, 1990-95' 
(Variaciones porcentuales anuales) 
Producción2 
Agricultura 
Industria 
Servicios 
Gastos1 
Consumo 
Inversiones internas brutas 
Exportaciones 
Importaciones 
Precios y salarios 
Precios al consumo (media del período) 
Precios al por mayor3 
Empleo 1990 
0,5 
2.6 
4,0 
5,5 
15,3 
1,3 
10,0 
14,2 
10,2 
-1991 
1,4 
-2,7 
1,0 
1,8 
-18,9 
5,4 
-1,1 
18,7 
13,4 
3,2 1992 
0,4 
-0,5 
1,0 
2,9 
7,8 
4,3 
7,8 
8,9 
4,5 
3,4 1993 
2,1 
1,6 
2,5 
3,3 
11,1 
6,2 
13,3 
7,6 
-1,1 
2,9 1994 
2,5 
6,1 
3,8 
3,4 
9,6 
20,3 
16,4 
9,0 
8,2 
2,7 1995 
0,4 
7.9 
4,7 
4,1 
13,7 
16,4 
17,0 
-
--
1 Enero-junio 1995. 
2 A precios constantes de 1995. 
3 Promedios del período - Metro Manila. 
Fuente: FMI. WT/BOP/W/10 
BOP/W/164 
Página 6 
Gráfico 3 - Filipinas - Precios al consumo, 1990-94* 
(Variación porcentual anual) 
ü) Fuente: FMI. 
•Medias del periodo. 
Balanza: ahorro - inversiones 
18. La característica positiva del programa de estabilización en 1991-1993 y la consiguiente 
recuperación económica ha sido el considerable ajuste de las variables macroeconómicas clave que 
ha tenido lugar a lo largo de los cuatro años últimos. El ajuste se ha reflejado de manera particular 
en un fuerte crecimiento del ahorro interno, que ha facilitado el ámbito de la expansión de la financiación 
de la inversiones internas y las políticas antiinflacionistas (cuadro 2). Tras un fuerte descenso en 1991, 
el ahorro del sector privado empezó a recuperarse en 1992 y la tasa de ahorro de este sector siguió 
aumentando posteriormente, con una caída temporal en 1993. También han mejorado los resultados 
del ahorro del sector público. Partiendo de una elevada tasa de desahorro en 1990, al año siguiente 
cambió totalmente de signo y el sector registró ahorros superiores al 3 por ciento. Esta tasa de ahorros 
se ha mantenido en 1992-1994. 
Cuadro 2 - Filipinas - Inversión y ahorro, 1990-1994 
(En porcentaje del PNB) 
Inversiones internas brutas 
Públicas 
Privadas 
Ahorro nacional bruto 
Público 
Privado 
Ahorro extranjero 1990 
24,7 
5,4 
19,2 
18,6 
-1,1 
19,7 
6,1 1991 
19,9 
4,8 
15,1 
17,7 
3,3 
14,4 
2,2 1992 
20,8 
5.5 
15,3 
18,9 
2.9 
16,1 
1,8 1993 
23,8 
5,8 
18,0 
18,5 
3,5 
14,9 
5,3 1994 
24,3 
5.6 
18,8 
20,0 
3,1 
16,9 
4,3 
Fuente: FMI. WT/BOP/W/10 
BOP/W/164 
Página 7 
19. La fuerte recuperación del ahorro, junto con la reducción bastante radical de la tasas de inversión 
en 1991-1992, redujeron considerablemente la necesidad del ahorro extranjero. El ahorro extranjero, 
representado por el déficit en cuenta corriente, como porcentaje del PNB, se redujo considerablemente 
durante las años de recesión de 1991 y 1992. La subsiguiente recuperación de las inversiones internas, 
fomentadas principalmente por el gran incremento de las inversiones en el sector privado, hizo crecer 
la necesidad de más ahorro extranjero en 1993. No obstante, el constante crecimiento del ahorro interno 
en 1994 redujo la necesidad del ahorro externo, que se redujo en proporción en 1994. 
iii) Hacienda pública 
20. El mejoramiento del ahorro del sector público se reflejó en el fortalecimiento de su posición 
financiera. El sector público de Filipinas se puede dividir en tres grupos principales: el Gobierno 
nacional, las empresas públicas y otras instituciones del sector público como el Banco Central que 
desempeñan operaciones casi fiscales. La posición financiera de estos tres grupos -el balance consolidado 
del sector público- mejoró considerablemente después de 1990. En 1990, las cuentas consolidadas 
del sector público arrojaron un déficit del 4,7 por ciento del PNB, consecuencia de grandes déficit 
en los tres grupos. En 1994, el déficit consolidado del sector público se redujo al 0,9 por ciento del 
PNB y se prevé una nueva reducción al 0,5 por ciento del PNB en 1995. Según informaciones 
preliminares, parece que las autoridades están en buen camino. Lo más notable fue la inversión de 
la situación del Banco Central, de una situación de grandes pérdidas, que representaron por término 
medio el 1 y el 0,5 por ciento del PNB entre 1990-92, a superávit significativos tras una reestructuración 
financiera a finales de 1993. El déficit del Gobierno nacional también se ha reducido como resultado 
de importantes cambios de política, tanto por lo que respecta a los ingresos como a los gastos, y debido 
a la fuerte recuperación. 
Cuadro 3 - Filipinas - Balances fiscales, 1990-95 
(En porcentaje del PNB) 
Déficit consolidado del sector 
NESP fiscalizadas 
Gobierno nacional 
Empresas estatales 
Resto del sector público 
Banco Central/ESP 3Úblico 1990 
-4,7 
-4.1 
-3,4 
-1,8 
-0,6 
-2,0 1991 
-2,1 
-1.3 
-2.1 
-0,6 
-0,8 
-1.7 1992 
-1,9 
-1,5 
-1,2 
-0,8 
-0,4 
-1,6 1993 
-2,0 
-3,0 
-1,4 
-1,7 
1.0 
-1.1 1994 
-1,0 
-0,9 
-0,3 
-0,7 
-0,1 
0,3 Prévis. 
1995 
-0,3 
-1.3 
0,0 
-1,1 
1,0 
0,1 
Fuente: FMI 
21. No obstante, siguen existiendo graves problemas fiscales. La deuda nacional aumentó al 70 por 
ciento del PNB en 1994, que en más de la mitad era deuda interna a elevados tipos de interés. Aunque 
ha mejorado el ahorro, los ahorros públicos siguen siendo relativamente bajos para financiar el programa 
en marcha de inversiones públicas y reducir el nivel de deuda pública. Se prevé que en 1995 va a 
empeorar el balance de las empresas públicas fiscalizadas, que pasará de -0,6 por ciento en 1994 
a -1,1 por ciento en 1995. Ese mayor déficit refleja, sin embargo, mayores gastos de capital de varias 
empresas públicas. WT/BOP/W/10 
BOP/W/164 
Página 8 
iv) Dinero y crédito 
22. La evolución monetaria se ha caracterizado desde mediados de 1993 por un impulso sin 
precedentes del crecimiento del crédito interno. Esto es consecuencia de una amplia liberalización 
del sector financiero, de la recuperación económica y también de una política monetaria flexible que 
se inició a mediados de 1994. En diciembre de 1992 se reestructuró la deuda de los bancos comerciales, 
lo cual renovó el acceso de los bancos comerciales a los mercados internacionales de capital. La 
reestructuración del Banco Central en 1993 facilitó la reforma del sector financiero y permitió la 
reducción y las necesidades de reserva. Además, la creciente confianza, los tipos de interés relativamente 
elevados, junto con la aceleración del crecimiento económico, ha dado como resultado una considerable 
repatriación de fondos desde el extranjero y un rápido aumento de los depósitos de los bancos 
comerciales. Esto, junto con un creciente multiplicador del dinero y la política monetaria expansionista, 
elevó el crecimiento de la liquidez al 26 por ciento en diciembre de 1994, frente al 11 y al 24,6 por 
ciento en 1992 y 1993, respectivamente. En el primer trimestre de 1995 se hizo evidente que no era 
sostenible esa política monetaria tan abierta y las autoridades empezaron a controlar el crecimiento 
de la liquidez. Al mismo tiempo, una desviación de la demanda monetaria, que reflejó la fuerte 
recuperación y la reforma estructural, aminoraron todavía más las presiones inflacionarias del fuerte 
crecimiento de la masa monetaria. 
IV. Balanza de pagos 
23. Desde la mayor parte de los puntos de vista, la situación externa de Filipinas se reforzó 
considerablemente en 1994 y en el primer semestre de 1995. En la primera parte de 1994 el déficit 
de cuenta corriente aumentó considerablemente como resultado de la fuerte recuperación de la producción 
y la demanda internas. Esto se debió principalmente a un gran aumento del déficit comercial causado 
por una rápida aceleración del crecimiento de las importaciones. No obstante, a partir del segundo 
semestre de 1994, mejoró la balanza comercial, incluso en términos de dólares, y siguió reforzándose 
en relación con el PNB en el primer semestre de 1995. La proporción del déficit de cuenta corriente 
en términos del PNB se mantuvo al 4,3 por ciento en 1994, frente a una proporción del 5,3 por ciento 
en 1993. 
24. El reforzamiento de la situación de la cuenta corriente se debió a los buenos resultados de las 
exportaciones y principalmente al mejoramiento de la cuenta de servicios. El crecimiento de las 
exportaciones de manufacturas se aceleró al 22 por ciento en términos de dólares de los Estados Unidos 
en 1994 (18 por ciento en volumen), en comparación con un poco menos del 20 por ciento el año 
anterior. Se ha diversificado progresivamente la base de exportación del país, al reducirse la proporción 
de las exportaciones de prendas de vestir y productos agrícolas. La industria electrónica consolidó 
su posición en 1994 como principal exportador del país, con casi 5.000 millones de dólares, lo cual 
representó el 37 por ciento del total de las exportaciones y un incremento de más del 40 por ciento 
en comparación con 1993. La diversificación de la base de exportación también ha dado lugar a cambios 
geográficos de las exportaciones. Aproximadamente una tercera parte de las exportaciones del país 
se dirigen a países asiáticos, otra tercera parte a los Estados Unidos y casi una quinta parte a Europa 
y el Oriente Medio (cuadro 5). El crecimiento de las exportaciones de manufacturas se reforzó todavía 
más en 1995 y, según el FMI, las exportaciones se desarrollaban a una tasa anual del 30 por ciento 
en términos nominales en el primer semestre de 1995. WT/BOP/W/10 
BOP/W/164 
Página 9 
Cuadro 4 - Filipinas - Balanza de pagos, 1990-94 
(Millones de dólares EE.UU.) 
Balanza comercial 
Exportaciones, f.o.b. 
Importaciones, f.o.b. 
Servicios (neto) 
Ingresos 
De los cuales: Transferencias1 
Pagos 
De los cuales: Intereses 
Transferencias (neto) 
Cuenta corriente 
(Como porcentaje del PNB) 
Cuenta financiera (neto) 
Inversiones directas y de cartera (neto) 
Privatización 
Otras inversiones directas 
Cartera y otras 
Préstamos a medio y largo plazo (neto) 
Entradas 
Salidas 
Capital a corto plazo (neto) 
Servicios comerciales 
Otras inversiones a corto plazo 
Reservas extranjeras netas de los bancos 
comerciales (- equivale a aumento) 
Monetización del oro y ajustes por valoración 
Errores u omisiones 
Balance general 
Reestructuración 
Club de París 
Bancos comerciales 
Cambio de los atrasos 
Cambio de las reservas internacionales netas del 
Banco Central (- equivale a aumento) 
Activos (- equivale a aumento) 
Utilización de créditos del Fondo (neto) 
Pro memoria: 
Reservas, ajustadas (meses de importaciones)3 1990 
-4.020 
8.186 
-12.206 
739 
4.842 
(1.846) 
-4.103 
-2.026 
714 
-2.567 
(-5.8) 
785 
480 
-
171 
309 
-540 
2.556 
-3.096 
19 
-140 
121 
61 
199 
481 
-1.782 
1.765 
610 
1.155 
-
99 
328 
-336 
1,5 1991 
-3.211 
8.840 
-12.051 
1.515 
5.624 
(2.515) 
-4.109 
(-1.993) 
827 
-869 
(-1.9) 
1.359 
654 
-
130 
524 
-508 
1.919 
-2.427 
349 
-22 
371 
55 
380 
348 
490 
1.694 
807 
887 
--
-2.103 
-2.478 
180 
3,4 1992 
-4.695 
9.824 
-14.519 
3.020 
7.443 
(3.485) 
-4.618 
(-1.703) 
817 
-858 
(-1,6) 
655 
737 
« 
234 
503 
-803 
2.161 
-2.9641 
660 
173 
487 
280 
-38 
-181 
-203 
1.695 
1.007 
688 
-
-1.492 
-812 
61 
3,3 1993 
-6.222 
11.375 
-17.597 
2.540 
7.497 
(3.956) 
-4.957 
(-1.485) 
699 
-2.983 
(-5,3) 
1.999 
599 
-
334 
265 
1.384 
4.035 
-2.651 
-148 
-1.459 
1.311 
-547 
447 
264 
-984 
818 
211 
607 
--
166 
-584 
112 
2.5 1994 
-7.850 
13.483 
-21.333 
4.074 
10.550 
(5.824) 
-6.476 
(-1.469) 
936 
-2.840 
(-4,3) 
3.986 
1.424 
566 
230 
628 
633 
3.676 
-3.043 
1.002 
-
1.002 
465 
260 
202 
1.146 
478 
— 
478 
178 
-1.802 
-1.200 
-219 
2,7 
1 Ingresos personales; y retiradas en pesos. 
2 Incluye 469 millones de dólares en compras de garantías. 
3 Reservas brutas menos oro y títulos en garantía de pasivos exigibles a cono plazo. 
Fuente: FMI. 
25. Al mismo tiempo, una mayor confianza en la política gubernamental y en los resultados de 
la economía y unos tipos de interés relativamente elevados dieron lugar a un crecimiento de las remesas 
de dinero, transferencias privadas e inversiones extranjeras. Las remesas y las transferencias privadas 
fueron casi suficientes por sí solas en 1994 para cubrir el déficit comercial de mercancías total, que WT/BOP/W/10 
BOP/W/164 
Página 10 
aumentó en 1.600 millones de dólares EE.UU. para totalizar casi 7.900 millones de dólares. En 1994 
también aumentaron considerablemente las corrientes de capital. Las inversiones extranjeras directas 
pasaron de 600 millones de dólares EE.UU. en 1993 a 1.400 millones de dólares en 1994, gracias 
al incremento del ritmo de la privatización y a un rápido crecimiento de las inversiones de cartera. 
También aumentaron espectacularmente las corrientes de capital a corto plazo. Todos estos factores 
cambiaron de signo a la balanza general, que pasó de un déficit de 1.000 millones de dólares en 1993 
a un superávit de más de 1.100 millones de dólares en 1994, lo cual supuso un ligero incremento de 
la cobertura de las importaciones de 2,5 a 2,7 meses de importaciones. Se registró temporalmente 
una corriente de salida de capital extranjero en el primer trimestre de 1995 a raíz del nerviosismo del 
mercado tras la crisis de México, pero los datos preliminares correspondientes al segundo trimestre 
indican que la tendencia ha vuelto a cambiar de signo. Las reservas netas internacionales del Banco 
Central aumentaron a 1.800 millones de dólares en 1994 (cuadro 6). Sus reservas brutas (con exclusión 
del oro y los títulos comprometidos como garantía de préstamos a corto plazo) aumentaron de 
1.600 millones de dólares a final de 1990 a 6.600 millones de dólares a finales de 1994, lo cual 
representaba casi el 10 por ciento del PNB (gráfico 4). 
Cuadro 5 - Filipinas - Dirección del comercio, 1990-94 
(Porcentaje del total) 
Estados Unidos 
Japón 
Unión Europea 
De lo cual: 
Alemania1 
Países Bajos 
Reino Unido 
Francia 
Oriente Medio 
De lo cual: 
Arabia Saudita 
Kuwait 
Iraq 
ASEAN2 
De lo cual: 
Indonesia 
Malasia 
Singapur 
Australia 
Hong Kong 
Corea 
Antigua URSS 
China 
Otros 
Todos los países 1990 
37,8 
19,7 
17,7 
4,8 
4,4 
4.3 
1,8 
1.6 
0,8 
0,1 
0,0 
7,2 
0,8 
1,6 
2,9 
1,2 
4,0 
2,8 
0,2 
0,8 
7,0 
100,0 1991 
35,6 
20,0 
18,6 
5,7 
3,8 
4,2 
1,9 
1,7 
0.7 
0,0 
0,0 
7,0 
0.5 
1.4 
2,6 
1,2 
4,4 
2,6 
0,2 
1.4 
7,3 
100,0 Exportaciones, 
1992 
39,0 
17,7 
18,9 
5,3 
4,1 
4,8 
1,8 
2,1 
0,6 
0,1 
0,0 
5,3 
0,4 
1.3 
2,6 
1,1 
4,7 
1,8 
0.1 
1.2 
8,1 
100,0 1993 
38,4 
16,0 
17,3 
5,2 
3,2 
4,8 
1,8 
2,3 
0,6 
0,1 
0.0 
6,7 
0,4 
1.4 
3,3 
1,0 
4,8 
1,9 
0,1 
1,5 
10,0 
100,0 f.o.b. 
1994 
38,1 
15,0 
17,1 
4,9 
3,8 
4,7 
1,4 
1,8 
0,4 
0,1 
0,0 
10,2 
0,5 
1.6 
5,3 
1,0 
4,8 
2.2 
0,1 
1.2 
8,5 
100,0 1990 
19,4 
18,3 
11,2 
4,4 
1,4 
2,0 
1,2 
12,0 
4,5 
1.6 
0.4 
9,7 
1,5 
2.2 
4,0 
3,0 
4,6 
3.9 
0,2 
1,3 
16,4 
100,0 Importaciones, f. 
1991 
20.1 
19,5 
10,3 
3.9 
1,2 
1,8 
1,2 
10,3 
5.3 
0.0 
0,0 
9,2 
1.3 
2.5 
3,8 
3,2 
5,0 
5,0 
0,3 
1,9 
15,2 
100,0 1992 
18,0 
21,2 
11,7 
4,6 
1,2 
2,1 
1,5 
10,8 
6,0 
0.6 
0.0 
9,3 
1,2 
2.7 
3.8 
2,8 
5.0 
4.8 
0,6 
1.3 
14.5 
100,0 o.b. 
1993 
20,0 
22,9 
10,1 
3,5 
1,4 
2,2 
1,1 
8,4 
4,2 
1,1 
0,0 
10,8 
2,0 
2,0 
5,6 
2,7 
5,0 
5,1 
0.5 
1.0 
13,5 
100,0 1994 
18,5 
24,3 
10,3 
3,6 
1,3 
1,8 
1,1 
7,4 
4,4 
0,4 
0,0 
11,5 
1.7 
2,0 
6.8 
2,8 
5.2 
5.2 
0.9 
1,4 
12,4 
100,0 
1 Los datos hasta 1990 se refieren a la ex República Federal de Alemania. 
2 Asociación de Naciones del Asia Sudoriental. 
Fuente: FMI. WT/BOP/W/10 
BOP/W/164 
Página 11 
Cuadro 6 - Filipinas - Reservas internacionales del sistema bancario, 1990-94 
(Millones de dólares EE.UU; final del período) 
Autoridades monetarias (neto) 
Bancos comerciales (neto)' 
Sistema bancario 1990 
66 
1.484 
1.550 1991 
2.170 
1.430 
3.600 1992 
3.662 
1.149 
4.811 1993 
3.496 
1.696 
5.192 1994 
5.297 
1.231 
6.528 
1 Pasivos y activos de no residentes. 
Fuente: FMI. 
26. También ha mejorado la situación de la deuda exterior. Aun cuando la deuda exterior total 
aumentó en 1994 en 3.400 millones de dólares, esto reflejó principalmente la apreciación del yen japonés. 
La proporción de la deuda exterior total pendiente respecto del PNB disminuyó del 61,2 por ciento 
a finales de 1993 al 56,9 por ciento a finales de 1994 (cuadro 7). La proporción del servicio de la 
deuda (antes de la reestructuración y con exclusión del FMI) respecto de las exportaciones de bienes 
y servicios, disminuyó del 36 por ciento en 1990 al 22,2 por ciento en 1993 y nuevamente al 19,6 
por ciento en 1994 (cuadro 8). En 1994 el Gobierno incluso aceptó un pago anticipado voluntario 
de deuda exterior. Las autoridades establecieron contacto con acreedores oficiales a finales de 1994 
con miras a cancelar su acuerdo de reestructuración alcanzado en julio de 1994 con el Club de París. 
El acuerdo se canceló debidamente en enero de 1995 y los atrasos se liquidaron en marzo de 1995. 
Gráfico 4 - Filipinas - Proporción de las reservas internacionales 
del sistema bancario en términos del PNB, 1990-94 
(Porcentaje) 
1990 1991 1992 1993 1994 
Fuente: FMI. 
Nota: En las reservas internacionales se incluyen los activos y pasivos de no residentes de los bancos 
comerciales y las reservas del Banco Central. Los primeros se han mantenido relativamente estables 
entre 1990 y 1994, situándose entre 1.100 y 1.700 millones de dólares EE.UU. WT/BOP/W/10 
BOP/W/164 
Página 12 
Cuadro 7 - Filipinas - Deuda exterior total, 1990-94 
Total 
Mediano y largo plazo1 
Cono plazo 
-
Total 
Mediano y largo plazo 
Corto plazo 
Pro memoria: 
Corto plazo (porcentaje del total) 1990 
28.549 
23.261 
4.376 
64,1 
52,2 
9,8 
15,3 1991 1992 1993 
(Millones de dólares EE.UU.; final del periodo) 
29.956 
24.043 
4.827 
(Porcentaje 
65,0 
52,3 
10,5 
16,1 30.934 
24.578 
5.256 
del PNB) 
57,0 
45,3 
9,7 
17,0 34.282 
28.037 
5.035 
61,2 
50,0 
9,0 
14,7 1994 
37.698 
30.918 
5.716 
56,9 
46,6 
8,6 
15,2 
1 Comprende los préstamos del Banco Central al sector público y privado. 
Fuente: FMI 
Cuadro 8 - Filipinas - Servicio de la deuda exterior, 1990-94 
(En millones de dólares EE.UU.) 
Servicio de la deuda antes de la 
reestructuración y acumulación de atrasos 
Reestructuración 
Servicio de la deuda después de la 
reestructuración y cambios de los atrasos 
Relación del servicio de la deuda 
(incluido el FMI) 
Antes de la reestructuración 
Después de la reestructuración y los 
cambios en materia de atrasos 
Razón de los pagos de intereses (antes de la 
reestructuración) respecto del PNB 1990 
4.559 
1.765 
2.794 
35,0 
21,5 
4,5 1991 
4.391 
1.694 
2.697 
30,4 
18,6 
4,3 1992 
3.981 
1.695 
2.286 
23,1 
13,2 
3,1 1993 
3.951 
817 
3.133 
20,9 
16,6 
2,6 1994 
4.899 
478 
4.243 
20,4 
17,7 
2,2 
1 Con exclusión de los pasivos monetarios y conversiones de la deuda. 
Fuente: FMI. WT/BOP/W/10 
BOP/W/164 
Página 13 
Anexo 1 
Lista de los restantes productos sujetos a reglamentación o prohibidos 
I. Productos agrícolas 
A. Artículos que requieren medidas del Congreso 
antes de su liberalización 
1. Arroz y maíz 
2. Café 
3. Cebollas, ajos, patatas, coles 
B. Productos agrícolas sometidos a la M095 (excepto 
el maíz) 
II. Productos no agrícolas 
A. Artículos incluidos en el programa de 
racionalización/desarrollo 
1. Vehículos de motor" 
2. Penicilina 
B. Productos de carbón y productos de petróleo 
refinados 
C. Artículos sometidos a reglamentación por razones 
de sanidad, seguridad y defensa nacional 
1. Drogas peligrosas 
2. Cianuro sódico y CFS 
3. Plaguicidas agrícolas 
4. Productos químicos para explosivos 
5. Cubiertas usadas 
6. Fotocopiadoras en color 
7. Billetes de banco y monedas 
8. Buques de guerra 
9. Productos pirotécnicos 
10. Municiones y armas de fuego 
11. Máquinas de juego y diversión 
12. Telas de vestir usadas y trapos 
13. Pistolas de juguete 
14. Materiales radiactivos PSCC 1977 
27 
14 
9 
4 
46 
27 
25 
2 
18 
65 
4 
4 
7 
9 
4 
3 
2 
1 
2 
22 
1 
2 
1 
3 
183 PSCC 1993 
33 
11 
18 
4 
51 
67 
64 
3 
21 
89 
4 
6 
10 
9 
6 
3 
10 
1 
2 
25 
2 
3 
1 
7 
261 Diff." 
6 
(3) 
9 
-
5 
40 
39 
1 
3 
24 
-
2 
3 
-
2 
-
8 
-
-
3 
1 
1 
-
4 
78 
A reserva de la revisión de las líneas del PSCC. 
Al 19 de octubre de 1995 (Circular N° 92). 
Fuente: Autoridades filipinas. WT/BOP/W/10 
BOP/W/164 
Página 14 
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