RESTRICTED 
ORGANIZACIÓN MUNDIAL WT/BOP/W/H 
BOP/W/166 
DEL COMERCIO 28 de noviembre de 1995 
(95-3807) 
Comité de Restricciones por Balanza de Pagos Original: inglés 
CONSULTA CON LA INDIA. DE CONFORMIDAD CON EL 
PÁRRAFO 12 b) DEL ARTÍCULO XVIII DEL GATT DE 1994 
Y EL ENTENDIMIENTO CORRESPONDIENTE 
Documento de información preparado por la Secretaría 
1. El presente documento ha sido preparado de conformidad con lo dispuesto en el párrafo 12 
del Entendimiento relativo a las disposiciones del GATT de 1994 en materia de balanza de pagos. 
Describe los acontecimientos ocurridos desde que se preparó el último documento de información para 
la consulta celebrada el 28 de octubre de 1994 (BOPAV/159). 
1. Consultas anteriores con la India 
2. La India ha celebrado regularmente consultas con las PARTES CONTRATANTES en relación 
con las restricciones que aplica por balanza de pagos, inicialmente de conformidad con el artículo XII 
y, a partir de 1960, de conformidad con la sección B del artículo XVIII (véase IBDD 8S, página 80, 
párrafo 3). Se han celebrado consultas plenas en 1960, 1962, 1964, 1967, 1969, 1973, 1978, 1987, 
1989y 1992. Sehanmantenidoconsultassimplificadasenl975,1977,1980,1982,1984,1986y 1994. 
3. En la última consulta simplificada celebrada en virtud del apartado b) del párrafo 12 del 
artículo XVIII, el 14 de noviembre de 1994, el Comité reconoció el valor y sagacidad con que la India 
había llevado a cabo su programa de reformas económicas y alentó al país a que siguiera aplicando 
su programa de liberalización de las importaciones. El Comité observó que, si la balanza de pagos 
mostraba un mejoramiento sostenido, la India tema intención de adoptar en 1996/97 un régimen en 
el que sólo se mantendrían restricciones a las importaciones mediante un régimen de licencias por razones 
ambientales y de seguridad. Los Miembros del Comité acogieron con satisfacción el considerable 
mejoramiento de la balanza de pagos de la India desde la última consulta, pero reconocieron que seguía 
siendo frágil. En consecuencia, el Comité decidió que sería conveniente celebrar una consulta plena 
en el segundo semestre de 1995. 
II. Régimen comercial y cambiarlo de la India: evolución desde la última consulta 
i) Restricciones a la importación 
4. La Ley de Comercio Exterior (Desarrollo y Regulación) de 1992, por la que se promulgó la 
Política de Exportación e Importación 1992-1997 con efecto a partir del l°deabrilde 1992, transformó 
la base del régimen de licencias de importación de la India. La política de exportación e importación 
se revisa anualmente en el mes de marzo. En virtud de esa política se estableció una lista negativa 
de importaciones refundida para sustituir a las intrincadas y numerosas listas positivas que exigían 
anteriormente la obtención de licencias para todas las importaciones de mercancías. La notificación 
de la India sobre las medidas comerciales adoptadas por motivos de balanza de pagos, de fecha 26 de 
noviembre de 1991, contiene la política de licencias de importación para el período de abril de 1990 
a marzo de 1993, con arreglo a las líneas arancelarias del SA (L/6910). La Política de Exportación 
e Importación (Io de abril de 1992 a 31 de marzo de 1997), ajustada a la clasificación de productos WT/BOPAV/11 
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Página 2 
del SA, incorpora las enmiendas hasta el 4 de octubre de 1995.' La actual política de importación, 
que es la Primera Lista de ese documento, abarca la lista negativa de importaciones así como la lista 
de importaciones liberalizadas y la lista de licencias especiales de importación. 
5. La Lista negativa de importaciones clasifica a las importaciones en productos de importación 
prohibida, productos de importación restringida y productos de importación centralizada. Todas las 
demás mercancías que no figuran en la Lista negativa son de importación libre en virtud de licencias 
generales abiertas. 
a) Productos de importación prohibida 
6. Están totalmente prohibidas las importaciones de sebo, grasas y aceites de origen animal, cuajo 
de animal, animales salvajes, incluidas sus partes y productos, y el marfil. 
b) Productos de importación restringida 
7. La declaración sobre política de exportación e importación de 1995/96 eliminó de la Lista 
negativa 32 productos más y colocó en la lista de importación libre principalmente productos de consumo, 
como computadoras personales, CD-rom, disquetes, café, pescado, papel y productos de papel, cámaras 
fotográficas, artículos de deportes y algunos productos para la infancia, leguminosas, azúcar, aceites 
comestibles, mantequilla licuada y leche desnatada en polvo. Los productos sometidos al régimen de 
licencias de importación en virtud de la Lista negativa son: i) algunos grupos amplios de productos 
clasificados como bienes de consumo, en los que hay productos, equipos y sistemas electrónicos; equipos 
de telecomunicaciones, en particular teléfonos y centralitas electrónicas; relojes, cajas y esferas de 
reloj; tejidos de algodón, lana, seda, fibras artificiales y fibras mezcladas, en particular tejidos con 
bucles para toallas de algodón; concentrados de bebidas alcohólicas, vinos; azafrán y clavos, canela 
y casis. La mayoría de los bienes de consumo están sujetos a restricciones en virtud de acuerdos de 
licencias, ii) Entre otros artículos sujetos a restricción están los plaguicidas e insecticidas y sus 
formulaciones; algunas drogas y productos farmacéuticos; productos químicos y conexos; algunas 
semillas, plantas y animales; las piedras preciosas, semipreciosas y de otros tipos; varios artículos 
reservados para la producción de la pequeña industria; diversos artículos varios como el caucho natural, 
los hilados de coco, la seda cruda y los capullos de seda; películas cinematográficas y películas de 
vídeo; baterías y cubiertas para vehículos de motor, con la excepción de autobuses y camiones, 
iii) Ciertos productos como armas de fuego, munición, explosivos e hidrofluorocarbonos, sujetos a 
restricciones por motivos de salud, seguridad y otros motivos conexos. 
c) Productos de importación centralizada 
8. Las importaciones de los siguientes productos clave que figuran en la Lista negativa siguen 
estando sometidos a régimen centralizado, es decir, que sólo pueden ser importados por entidades 
comerciales estatales: productos de petróleo (por la Indian Oil Corporation), abonos nitrogenados 
fosfatados, potásicos y otros productos complejos (por la Minerals and Metals Trading Corporation), 
aceites vegetales comestibles (por la State Trading Corporation y la Hindustan Vegetable Oils), cereales 
(por la Food Corporation of India) y preparados de vitamina-A (por la State Trading Corporation). 
Al establecer los niveles de importación de productos de importación centralizada, el organismo comercial 
estatal tiene en cuenta la disponibilidad de divisas. 
'Existe una-copia disponible en la División del MEPC, oficina N° 1060. WT/BOPAV/11 
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Página 3 
9. Además, en virtud del régimen de licencias especiales de importación adoptado en 1992/93, 
se conceden licencias de importación a ciertas categorías de exportadores en proporción a sus ingresos 
por exportación. El sistema permite también a los importadores de bienes de consumo adquirir de 
los exportadores licencias de importación para determinados artículos que figuran en la Lista negativa, 
en particular equipo de comunicaciones, artículos sanitarios, equipo de oficinas y diversos bienes de 
consumo duraderos y no duraderos. La lista se amplió a 1.487 líneas arancelarias del SA, que abarcan 
75 productos en la rama de los textiles y prendas de vestir, sistemas de computadoras, tubos de rayos 
catódicos, equipo de refrigeración comercial, vehículos que funcionan con baterías o electricidad, 
camiones refrigerados, cajas registradoras y máquinas de coser, etc. 
10. Las licencias de importación se emiten con validez de 12 meses; en el caso de las importaciones 
de bienes de capital, su validez es de 24 meses. Se conceden licencias previas para la importación 
con franquicia de materias primas, productos intermedios, componentes, bienes de consumo, partes, 
accesorios, materiales de envasado y programas informáticos, necesarios para su utilización directa 
en el producto que ha de exportarse. 
ii) Aranceles 
11. Las reducciones arancelarias progresivas introducidas en sucesivos presupuestos han rebajado 
el tipo arancelario medio del 87 por ciento en 1990/91 al 33 por ciento en 1994/95 y prácticamente 
se eliminaron todos los derechos específicos. No obstante, en 1994 se aplicaban tipos del 100 por 
ciento, e incluso más al 28 por ciento de las líneas arancelarias industriales, lo cual representaba un 
4,4 por ciento de las importaciones industriales de 1988. El tipo máximo arancelario se redujo del 
400 por ciento en 1990/91 al 65 por ciento en 1994/952 y al 50 por ciento en 1995/96. 
Cuadro 1 
Estructura arancelaria, 1990-96' 
(Porcentaje) 
Toda la 
economía 
Productos 
agrícolas 
Minería 
Bienes de 
consumo 
Productos 
intermedio. 
Bienes de 
capital Nivel medio del arancel 
1990-91 
128(41) 
106(48) 
n.a. 
142(33) 
133(42) 
109(32) 1992-93 
94(34) 
59(49) 
n.a. 
92(42) 
104(25) 
86(26) 1993-94 
71(30) 
39(39) 
71(24) 
76(36) 
77(22) 
58(24) 1994-95 
55(25) 
31(30) 
48(25) 
59(33) 
59(17) 
42(20) 1995-96 
42(21) 
26(21) 
37(18) 
43(21) 
45(15) 
35(13) 1990-91 
87 
70 
n.a. 
164 
117 
97 Media 
1992-93 
64 
30 
n.a. 
144 
55 
76 ponderada 
1993-94 
47 
25 
33 
33 
40 
50 de importaciones 
1994-95 
33 
17 
31 
48 
31 
38 1995-96 
27 
15 
30 
39 
24 
30 N° de 
productos 
5.040 
268 
100 
1.347 
2.337 
988 
n.a. No se aplica. 
1 Las desviaciones típicas figuran entre paréntesis. En 1990-91 y 1992-93, la minería está incluida en los productos intermedios. 
Fuente: BIRF, Country Economic Memorandum, India, 30 de mayo de 1995; basado en estimaciones del Ministerio de Hacienda y 
estimaciones bancarias. 
2Country Economie Memorandum, India; BIRF; 30 de mayo de 1995. WT/BOPAV/11 
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Página 4 
12. Se espera que las nuevas reducciones introducidas en el presupuesto de 1995/96 reduzcan el 
nivel medio del arancel al 21 por ciento aproximadamente y la media ponderada de importaciones al 
27 por ciento.3 En 1995/96 también se redujo la dispersión de los derechos de importación, habiéndose 
reducido la cresta del 65 al 50 por ciento y habiéndose aplicado una reducción de derechos en una 
amplia gama de insumos industriales y materias primas (industrias metálicas, en particular hierro poroso, 
metales ferrosos y no ferrosos, artículos de aluminio, productos químicos, productos electrónicos, 
computadoras, textiles y plásticos) (cuadro 1 y gráfico 1). Los derechos aplicables a la maquinaria 
en general, las máquinas herramientas e instrumentos y sus partes se han unificado al 25 por ciento.4 
13. En su Lista XII anexa al Protocolo de Marrakech, la India consolidó el 67 por ciento de sus 
líneas arancelarias (un 59 por ciento a los niveles de derechos existentes y un 7 por ciento a derechos 
máximos) que representaban el 73 por ciento de las importaciones de 1988. La gran mayoría de las 
líneas arancelarias en la industria están consolidadas al 40 por ciento. Con escasas excepciones, las 
líneas arancelarias agrícolas están consolidadas al 100 y al 150 por ciento. Antes de la Ronda Uruguay, 
estaba consolidado el 6 por ciento del total de las líneas arancelarias de la India, que representaba el 
15 por ciento de las importaciones de 1988. 
Gráfico 1 
Perfiles arancelarios y comerciales de determinados 
productos (con exclusión del petróleo) en 1994 
Porcentaje 
60 
50 
40 
30 
20 
10 lilllll Número de líneas 
Wm Importaciones de. 1988 
."S k* Cv? fc° i* tv* 1^ ~«> JS? O * 
V* VV S* N* V# V> v*' ^ V^ v#" ^.V 
<v> „> vs> j> ^> ^> ¿> ¿.s fa*> ^ N#-
Fuente: Secretaría de la OMC. 
3E1 58,5 por ciento para productos industriales en 1994 (Secretaría de la OMC). 
4Country Economie Memorandum, India; BIRF; 30 de mayo de 1995. WT/BOP/W/11 
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Página 5 
iii) Política de exportación 
14. En la reciente política de exportación e importación, se ha ampliado el Programa de Bienes 
de Capital para la Promoción de las Exportaciones con objeto de permitir que los exportadores importen 
bienes de capital al tipo concesionario del 15 por ciento, a condición de que se asuma la obligación 
de exportar el equivalente a cuatro veces el valor c.i.f. de la importación dentro de un período de cinco 
años a partir de la fecha de la expedición de la licencia de importación. La ampliación permite la 
importación de bienes de capital en régimen de franquicia contra la obligación de exportar en los casos 
en que el valor c.i.f. sea superior a 200 millones de rupias. La obligación de exportación es el 
equivalente a seis veces el valor de las importaciones c.i.f. en ocho años. El Programa se aplica tanto 
a los exportadores de mercancías como al sector de servicios, como es el caso del turismo. Además, 
los suministros a los titulares de licencias de! Programa y a los proyectos en las esferas de energía, 
petróleo y gas, se considerarán como exportadores indirectos y tendrán derecho a una serie de beneficios, 
incluido el reembolso de los derechos.5 
15. El régimen de comercio actual permite la libre exportación de todas las mercancías excepto 
48 productos que están sujetos a ciertas restricciones. De esos, 32 pueden exportarse en virtud de 
la licencia, 6 están sujetos al régimen de centralización y 10 no pueden exportarse. 
iv) Normas sobre tipos de cambio que afectan al comercio de importación 
16. El tipo de cambio de la rupia india se fija en el mercado interbancario. El Banco de Reserva 
de la India interviene en el mercado de cambios y en operaciones de compra o venta con agentes 
autorizados. El control de cambios corre a cargo del Banco de Reserva, de conformidad con la política 
general establecida por el Gobierno. Buena parte del control de cambios está administrado por los 
agentes autorizados. 
17. Un banco autorizado cede las divisas necesarias a los titulares de licencias de importación, 
previa presentación de una copia de control de cambios de la licencia y los documentos de embarque. 
Los titulares de las licencias pueden efectuar pagos mediante cartas de crédito o por medio de 
transferencias a la vista. La contratación de créditos de proveedores a más de 180 días y los créditos 
a la importación a largo plazo están sujetos a aprobación previa. Los agentes autorizados, con garantía 
de un banco internacional, pueden hacer pagos anticipados por más de 5.000 dólares (hasta el 15 por 
ciento en el caso de bienes de capital). No obstante, en casos especiales -por ejemplo, importaciones 
de maquinaria y bienes de capital para los cuales haya que hacer depósitos con fabricantes extranjeros-
el Banco de Reserva concede una autorización especial para pago anticipado para una parte del valor 
de las importaciones.6 
III. Evolución macroeconómica 
1) Producción y gastos 
18. En los ejercicios económicos 1992/93 y 1993/94, el PIB efectivo de la India aumentó en un 
4,3 por ciento al año, tras un crecimiento inferior al 1 por ciento en 1991/92 (gráfico 2). La 
recuperación es consecuencia de las medidas de estabilización introducidas por las autoridades indias. 
Según estimaciones preliminares del FMI, se ha mantenido el crecimiento durante el año pasado, e 
'Country Economic Memorandum, India; BIRF; 30 de mayo de 1995. 
'Exchange Arrangements and Exchange restrictions, FMI; Informe anual, 1995. WT/BOPAV/11 
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Página 6 
incluso se ha acelerado un tanto, registrándose un crecimiento del PIB real del 5,3 por ciento en 1994/95. 
La recuperación fue avivada por un fuerte crecimiento de la agricultura y los servicios desde 1991/92, 
en tanto que el crecimiento de la industria se mantuvo lento hasta 1994/95, cuando el crecimiento real 
se incrementó al 7,8 por ciento, frente a un 3,5 por ciento en el año anterior (cuadro 2). Se espera 
que se mantenga una fuerte recuperación en 1995/96. 
19. La recuperación fue espoleada por un alto crecimiento de las inversiones y la aceleración del 
crecimiento del consumo interno. El crecimiento del consumo del sector público fue particularmente 
rápido. Aumentó en el 3,2 por ciento en 1992/93 y en casi el 8 por ciento en 1993/94, en términos 
reales. La formación bruta de capital fijo aumentó en casi un 4 por ciento en 1993/94, habiendo 
aumentado las inversiones en maquinaria y equipo en un 6,7 por ciento (cuadro 2). Hay fuertes 
indicaciones de que las inversiones privadas empezaron a recuperarse en 1994/95, aunque todavía no 
se dispone de cifras concretas. 
Gráfico 2 - India - Crecimiento del PIB, 1989/90 - 1994/95 
(Variación porcentual anual) 
o 
1989/90 1990/91 1991/92 1992/9J 199JÍ94 1994/95 
Fuente: FMI. 
Nota: PIB al coste de los factores. Los datos para 1992/93 son provisionales y los de 1993/94 
y 1994/95 son cifras presupuestarias. WT/BOPAV/11 
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Cuadro 2 - India- Indicadores macroeconómicos seleccionados, 1989/90 - 1993/94 
(Variación porcentual) 
Producción' 
PIB al costo de los factores 
Agricultura 
Industria3 
Servicios 
Gastos' 
Consumo 
Privado 
Público 
Formación bruta de capital fijo 
Construcción 
Maquinaria y equipo 
Precios' 
Precios al consumo 
Precios al por mayor 1989/90 
6.9 
2.0 
10,5 
8,8 
4,5 
4,4 
5.6 
8,7 
4,0 
11,6 
6,6 
9,1 1990/91 
5.4 
4.2 
7,0 
5.2 
3,7 
3.8 
3,4 
9,9 
9.9 
9,9 
13,6 
12,1 1991/92 
0,9 
-1,8 
-1,2 
4.7 
1.4 
1,8 
-0,5 
-4.0 
2,4 
-7,8 
13,9 
13,6 1992/93 
4,3 
4.8 
3.1 
4,8 
1,6 
1.4 
3.2 
1.5 
0.4 
2,3 
6,1 
7,0 1993/94 
4,3 
3.1 
3,4 
5,9 
4.5 
4.0 
7,8 
3.6 
-0.9 
6,7 
9.9 
10,8 
1 En precios constantes de 1980/81. 
2 Incluye la explotación de minas y canteras. 
3 Incluye las manufacturas, suministros de electricidad, gas y agua, y la construcción. 
4 Fin del período. 
Fuente: FMI. 
20. Tras una rápida aceleración entre 1990-1992, se logró controlar la inflación en 1992/93. La 
tasa de inflación aumentó en cada uno de los años 1990/91 y 1991/92 a casi el 14 por ciento, medida 
por el índice de precios al consumidor. Las medidas de estabilización adoptadas en 1991/92 lograron 
reducir considerablemente la tasa de inflación en 1992/93 cuando los precios al consumidor aumentaron 
en el 6,1 por ciento. No obstante, la inflación empezó a aumentar nuevamente a mediados de 1993. 
Al concluir el ejercicio económico 1993/94, el índice de precios al consumidor había aumentado en 
casi un 10 por ciento respecto del año anterior y, según los datos provisionales, la inflación se mantuvo 
aproximadamente al mismo ritmo en 1994/95 (gráfico 3). El reforzamiento de la demanda interna, 
la liberalización de la situación monetaria junto con un incremento de las corrientes de capital y 
congestiones de la oferta contribuyeron a la presión de los precios. La aplicación de medidas financieras 
más estrictas desde octubre de 1994 y de medidas de liberalización de las importaciones selectivas, 
que redujeron el exceso de demanda en algunos mercados, ha contribuido a reducir un tanto la inflación 
a finales de mayo de 1995, y la tasa se mantuvo en torno al 9 por ciento hasta octubre de 1995. 
ii) Balanza ahorro-inversiones 
21. El programa de estabilización de 1991/92 estuvo también relacionado con un radical ajuste 
de las principales variables macroeconómicas. Ha disminuido marcadamente la proporción de las 
inversiones en el PIB, reducción que ha contribuido a aliviar las presiones sobre la balanza de pagos. 
La tasa disminuyó en más de un 27 por ciento en 1990/91 al 23,6 por ciento en el año de crisis 
de 1991/92 y siguió disminuyendo en los años posteriores. Se calcula que la tasa se mantuvo en el 
20,4 por ciento en 1993/94 (cuadro 3). La disminución reflejó una fuerte caída de las inversiones 
privadas, cuya tasa pasó del 17,4 por ciento en 1990/91 a una tasa estimada del 11,5 por ciento en 
1993/94. También disminuyó, aunque relativamente mucho menos, la tasa de las inversiones públicas. 
Las tasas del ahorro interno también disminuyeron, con un desfase de un año en comparación con el 
ajuste de las inversiones agregadas, pero empezaron a recuperarse nuevamente en 1993/94. Se registró 
una marcada disminución del ahorro público y privado en 1992/93. No obstante, en tanto que la tasa 
de ahorro público siguió bajando al año siguiente, el ahorro privado se recuperó rápidamente y, según 
indicaciones preliminares, siguió elevándose en 1994/95, junto a un incremento de las inversiones privadas. WT/BOPAV/11 
BOPAV/166 
Página 8 
Gráfico 3 - India - Inflación*, 1989/90 -1994/95** 
(Variación porcentual anual) 
Fuente: FMI. 
* La inflación se mide por el índice de precios al consumidor. 
** Se incluyen datos hasta diciembre de 1994. 
Cuadro 3 - India - Ahorro e inversión, 1989/90 • 
(En porcentaje del PIB a precios del mercado) 1993/94 
Ahorro interno bruto 
Sector privado 
Sector público 
Formación bruta de capital 
Sector privado' 
Sector público 
Diferencia ahorro-inversión 
Sector privado 
Sector público 1989/90 
22,3 
20,7 
1.6 
25,0 
15,0 
10,0 
-2,7 
5,7 
-8,4 1990/91 
23,7 
22,7 
1,0 
27,1 
17,4 
9,7 
-3.4 
5,3 
-8,7 1991/92 
23,1 
21,0 
2,1 
23,6 
14,4 
9,2 
-0.5 
6,5 
-7,1 Prov. 
1992/93 
20,0 
18,5 
1.5 
22,0 
13.1 
8,9 
-2,0 
5,4 
-7,4 Est. 
1993/94 
20,2 
19,9 
0,3 
20,4 
11,5 
8,9 
-0,2 
8,4 
-8,6 
1 Incluye errores y omisiones. 
Fuente: FMI. 
iii) Evolución de la política fiscal 
22. El descenso del ahorro público señalado se ha debido principalmente a los resultados obtenidos 
por los Gobiernos Central y Estatales. Con un cambio de signo respecto del notable mejoramiento 
registrado en los dos años anteriores, el déficit del Gobierno Central aumentó en un 2 por ciento 
en 1993/94 para situarse en el 7,7 por ciento del PIB (cuadro 4 y gráfico 4), lo cual refleja tanto el 
déficit de ingresos como un exceso de gastos. El presupuesto del Gobierno Central para 1994/95 WT/BOPAV/11 
BOPAV/166 
Página 9 
establecía una reducción del déficit presupuestario al 6 por ciento del PIB, pero de hecho el déficit 
real fue del 6,7 por ciento del PIB. El presupuesto incluía medidas encaminadas a racionalizar y 
simplificar los derechos de aduana y los impuestos especiales. Se redujo a la mitad el número de 
derechos especiales y se eliminaron muchas concesiones y exenciones. También se ha ampliado la 
base fiscal, ya que se han incluido en la red fiscal varios servicios. El déficit superior a lo previsto 
se debió principalmente a un mayor endeudamiento de los Estados, aunque los ingresos aumentaron. 
También los presupuestos de los Estados han estado sometidos a fuertes presiones. La balanza general 
de los presupuestos estatales registró un déficit, por valor del 3 por ciento del PIB en 1991/92. En 
los dos años siguientes se redujo un tanto el déficit como porcentaje del PIB, pero se presupuestó un 
nuevo incremento hasta el 3,5 por ciento del PIB, como resultado de un aumento de los gastos no 
dedicados al desarrollo. El presupuesto general de las empresas públicas centrales también arrojó un 
déficit equivalente al 3 por ciento aproximadamente del PIB y ha mostrado tan sólo una ligera tendencia 
a disminuir. 
Cuadro 4 - India - Operaciones consolidadas del sector público, 1990/91 - 1994/95' 
Total de ingresos y donaciones3 
Ingresos fiscales 
Ingresos no fiscales 
Donaciones 
Total de gastos y préstamos netos' 
Déficit general (-) 
Total ingresos y donaciones2 
Total gastos y préstamos netos3 
Déficit general 
Pro memoria: 
Gobierno Central 
Estados 
Empresas públicas centrales 
Préstamos netos a Estados por el Gobierno Central 
Apoyo presupuestario de empresas del sector público 
Préstamos no planificados del Gobierno 
empresas del sector público Central a 1990/91 
1.108,3 
863,8 
238,7 
5.9 
1.669,1 
-560,8 
20,7 
31,2 
-10.5 
-8,6 
-2,6 
-3,2 
1,6 
1,4 
0,2 1991/92 1992/93 
(En miles de millones de 
1.412.8 
1.031,2 
372,2 
9,5 
1.972,4 
-559,6 
(En 
22,9 
32,0 
-9,1 
-6,4 
-3,0 
-2,8 
1,3 
1,1 
0,1 1.613,3 
1.145,1 
459,0 
9,2 
2.205,7 
-592,4 Est. 
1993/94 
rupias) 
1.707,3 
1.208,3 
489,1 
9,9 
2.571,8 
-864,5 
porcentaje del PIB) 
23,0 
31.4 
-8.4 
-5,7 
-2.9 
-2.5 
1.3 
0.9 
0.1 21,7 
32,7 
-11,0 
-7,7 
-2,9 
-3,2 
1,3 
0,9 
-Presup. 
1994/95 
2.010,8 
1.405,3 
591,9 
13,7 
2.938,7 
-950,9 
22,1 
32,3 
-10,2 
-6,0 
-3,5 
-3,0 
1,1 
0,8 
0,1 
La consolidación incluye las transacciones presupuestarias a los niveles del Gobierno Central y los Gobiernos Estatales, las empresas 
organizadas como departamentos en ambos niveles del Gobierno, el balance del Comité de Coordinación Petrolera y las empresas 
públicas centrales. 
Comprendidos los recursos internos de las empresas públicas indicadas en la nota 1. 
Comprendidos los gastos de inversión de las empresas públicas indicadas en la nota 1. 
Fuente: FMI. WT/BOPAV/11 
BOPAV/166 
Página 10 
23. El consecuencia, sigue siendo grande el déficit consolidado del sector público. Este déficit 
aumentó al 11 por ciento en 1993/94 tras dos años de intentos bastante favorables de las autoridades 
por reducirlo, especialmente el déficit del Gobierno Central. El presupuesto de 1994/95 preveía una 
pequeña reducción del déficit, al 10,2 por ciento del PIB, pero el FMI calcula actualmente que el déficit 
real será equivalente al 10,5 por ciento del PIB. Los excesos han sido consecuencia principalmente 
del incremento del déficit del Gobierno Central y también a los excesos de gastos de los presupuestos 
Estatales. El déficit real de las empresas públicas centrales fue ligeramente inferior a la cifra prevista 
en el presupuesto. 
Gráfico 4 - India - Déficit consolidado del sector público, 1990/91 
(Como porcentaje del PIB) 1994/95* 
Fuente: FMI. 
* La consolidación incluye las transacciones presupuestarias a los niveles del Gobierno Central y 
los Gobiernos Estatales, las empresas organizadas como departamentos en ambos niveles del 
Gobierno, el balance del Comité de Coordinación Petrolera y las empresas públicas centrales. 
Las cifras correspondientes a 1994/95 son datos del presupuesto. 
24. Además, el Gobierno ha adoptado recientemente medidas para racionalizar y liberalizar las 
políticas fiscal y comercial; se ha avanzado en el camino de simplificar y reducir los tipos de impuestos 
especiales y en la política de reducir los tipos de derechos a la importación. Se han incrementado las 
exenciones relativas al impuesto sobre la renta de las personas físicas y sobre el rendimiento de las 
inversiones. Al mismo tiempo, las autoridades se proponen limitar el crecimiento de los gastos mediante 
una reducción de los gastos en defensa, subvenciones y donaciones a los Estados, que representan casi 
el 1 por ciento del PIB. El déficit consolidado del sector público para 1995/96 deberá reducirse en 
el 0,6 por ciento del PIB en comparación con los resultados obtenidos en 1994/95. WT/BOPAV/11 
BOPAV/166 
Página 11 
IV. Evolución de la política monetaria 
25. Los acontecimientos en la esfera monetaria se han caracterizado por un fuerte incremento de 
la liquidez en 1993/94, que contribuyó al incremento de las presiones inflacionarias antes mencionadas. 
Tras una reducción de la tasa de crecimiento de la liquidez en 1992/93, la tasa de crecimiento de reservas 
monetarias se duplicó y se situó en el 25,1 por ciento en 1993/94 (cuadro 5). También aumentó 
rápidamente el dinero en el sentido amplio, pese a un incremento bastante pequeño del crédito neto 
al Gobierno. El crecimiento del dinero en el sentido amplio habría sido incluso más rápido de no haberse 
producido un incremento de las reservas públicas de liquidez y la lenta expansión del crédito bancario. 
El fuerte incremento de la liquidez refleja en primer lugar un aumento de las corrientes de capital privado 
extranjero y mayores intervenciones en el mercado por el Banco de Reserva de la India para evitar 
una apreciación de la rupia. 
Cuadro 5 - India - Evolución monetaria, 1991/92-1994/95 
Reserva monetaria 
Dinero en el sentido amplio 
Moneda 
Depósitos 
Crédito al sector comercial 
Pro memoria: 
Liquidez interna (variación porcentual)' 
Multiplicador moneda 
Multiplicador medio moneda2 
Velocidad del dinero en el sentidc ) amplio 
Tasa minima de interés bancario sobre los 
(porcentaje)3 
Tipo máximo de interés bancario 
(porcentaje) préstamos 
de los depósitos 1991/92 
13,4 
19,3 
15,2 
20,3 
9,4 
17,20 
3,19 
3,05 
1,94 
20,00 
13,00 1992/93 
(Variación 
11.3 
15,7 
11,7 
16,5 
17,1 1993/94 
porcentual) 
25,1 
18,2 
20,4 
17,4 
7,8 
(En unidades indicadas al final del período) 
15,20 
3.31 
3,45 
1,92 
17,00 
11,00 20,10 
3,13 
3,14 
1,81 
15,00 
11,00 Est. 
1993/94 
21,0 
21,4 
22,7 
21,0 
21.4 
25,50 
3,12 
3.11 
1,73 
-
11,00 
1 Dinero en el sentido amplio menos depósitos de indios no residentes y bonos de desarrollo de India. 
2 Razón del dinero en el sentido amplio y la base monetaria media a cuatro semanas (al final del año). 
3 Sobre préstamos superiores a 200.000 rupias (aproximadamente un 60 por ciento del total). La tasa mínima de interés sobre 
los préstamos se suprimió el 18 de octubre de 1994. 
Fuente: FMI. WT/BOPAV/11 
BOPAV/166 
Página 12 
26. En 1994/95, las autoridades monetarias adoptaron varias medidas para reducir el crecimiento 
de la liquidez. Entre ellas estaban un incremento de las condiciones de reserva de caja, mayores 
restricciones sobre los certificados internacionales de depósitos, condiciones más estrictas sobre depósitos 
de no residentes a fin de desacelerar el crecimiento de las corrientes de capital, incrementando por 
etapas los máximos de tipo de interés sobre depósitos, así como otras medidas. Además, el crédito 
neto del Banco de Reserva de la India al Gobierno creció muy por debajo del límite establecido en 
el presupuesto. Al mismo tiempo, aumentó marcadamente la demanda de crédito en el sector comercial, 
con lo cual el crecimiento del crédito bancario a este sector aumentó en un 21,4 por ciento, frente 
a un incremento del 7,8 por ciento el año anterior. La corriente de capital se vio perjudicada por los 
acontecimientos ocurridos tras la crisis de México. Además, se adoptó una serie de otras medidas 
para mejorar el sistema de intermediación financiera. Las más importantes fueron la desreglamentación 
de los tipos de interés sobre préstamos superiores a 200.000 rupias (equivalente a unos 6.400 dólares 
EE.UU.), la reducción de la tasa de liquidez sobre depósitos agregados, y una suavización del sistema 
existente de la asignación de créditos prioritarios mediante la ampliación de los criterios para tener 
derecho a ello. También se introdujeron cambios importantes en el mercado de capitales. 
27. Como resultado de todos estos factores, se frenó ligeramente el crecimiento del dinero de base 
en 1994/95, pero se aceleró ligeramente el crecimiento del dinero en el sentido amplio. La combinación 
de una menor liquidez y una fuerte demanda de crédito dio lugar también a un incremento considerable 
de los tipos de interés. Esto, a su vez, ha inducido a las autoridades gubernamentales en 1995/96 a 
recurrir crecientemente a la financiación del Banco de Reserva de la India, movidas por la preocupación 
de que el crecimiento de los empréstitos pudiera contribuir todavía más al fuerte aumento de los tipos 
de interés. No obstante, el creciente recurso del Gobierno a la financiación del Banco de Reserva está 
dando lugar a incrementar las tensiones entre las políticas fiscal y monetaria. Para 1995/96, el Banco 
de Reserva de la India se propone una desaceleración significativa del crecimiento del dinero en el 
sentido amplio, del 21,4 por ciento en 1994/95, al 15,5 por ciento. Una nueva aceleración del 
crecimiento del crédito neto del Banco de Reserva al Gobierno podría poner en peligro el objetivo, 
pese al hecho de que se espera una desaceleración del crédito bancario al sector comercial. 
V. Acontecimientos externos 
28. El déficit por cuenta corriente de la India se redujo del 3,4 por ciento del PIB en 1990/91 al 
0,3 por ciento en 1993/94, aumentando ligeramente al 0,5 por ciento en 1994/95; no obstante, se 
prevé que aumente al 1,2 por ciento en 1995/96. Las reservas de divisas aumentaron de 2.200 millones 
de dólares EE.UU. a finales de marzo de 1991 -lo cual equivale a un mes de importaciones de bienes 
y servicios- a 20.800 millones de dólares EE.UU. a finales de marzo de 1995, o sea el equivalente 
a ocho meses de importaciones. Uno de los principales factores que han contribuido al incremento 
de las reservas internacionales ha sido el crecimiento de las transferencias privadas y un aumento de 
las inversiones directas y de cartera (cuadro 6). Más recientemente, el nivel de reservas de divisas 
bajó a 17.500 millones de dólares EE.UU., a finales de octubre de 1995, como resultado del rápido 
crecimiento de las importaciones y la desaceleración de las corrientes de capital. Cuadro 6 - India - Balanza de pagos, 1990/91 - 1995/96 
(En millones de dólares EE.UU.) WT/BOPAV/11 
BOPAV/166 
Página 13 
Balanza comercial 
Exportaciones, f.o.b. 
Importaciones, c.i.f.1 
De las cuales: petróleo 
Balance de invisibles (neto) 
Servicios no imputables 
Ingreso neto de inversión2 
Transferencias privadas 
Balance por cuenta corriente 
Cuenta de capital 
Inversiones directas 
Inversiones de cartera 
Asistencia neta 
Préstamos 
Crédito comercial3 
A mediano y largo plazo 
A corto plazo/otros (neto) 
Amortización 
Privados sin garantía4 
Depósitos de no residentes 
Acuerdos bilaterales' 
Otros (comprendidos errores y omisiones)6 
Balance general 
Incremento de las reservas brutas 
Recompras de fondos 
Total financiación excepcional 
Compras del fondo 
Banco Mundial 
Bilaterales y otros multilaterales7 
Pro memoria: 
Cuenta corriente/PIB (porcentaje) 
Crecimiento del volumen de exportaciones (porcentaje) 
Crecimiento del volumen de las importaciones 
(porcentaje) 
Condiciones de intercambio (porcentaje) 
Deuda extema PIB (porcentaje)" 
Coeficiente de servicio de la deuda (porcentaje)* 
Reservas de divisas 
(en miles de millones de dólares EE.UU.) 
(en meses de importaciones) 1990/91 
-9.437 
18.477 
-27.914 
6.028 
-703 
980 
-3.752 
2.069 
-10.140 
7.644 
68 
-
2.666 
2.205 
2.019 
2.102 
882 
965 
230 
1.536 
-1.193 
2.318 
-2.496 
-1.282 
-648 
1.862 
1.862 
-
-
-3,4 
3,7 
6,5 
-2,1 
28,3 
31,8 
2,2 
1,0 1991/92 
-2.798 
18.266 
-21.064 
5.001 
1.160 
1.207 
-3.830 
3.783 
-1.638 
3.420 
154 
-
2.489 
2.029 
1.417 
2.816 
-582 
817 
39 
290 
-1.240 
271 
1.782 
3.521 
^t59 
2.198 
1.240 
455 
503 
-0,7 
-2.0 
-20,2 
6,8 
34,0 
31,6 
5,6 
3,2 1992/93 
-4.368 
18.869 
-23.237 
6.100 
480 
1.129 
-3.423 
2.774 
-3.888 
2.785 
344 
241 
1.454 
1.091 
-392 
867 
-1.173 
86 
34 
2.001 
-878 
-19 
-1.103 
1.041 
-334 
2.478 
1.623 
444 
411 
-1,6 
3,8 
8.8 
-1,1 
36,9 
30,4 
6.4 
3.3 1993/94 
-1.285 
22.700 
-23.985 
5.653 
600 
782 
^.007 
3.825 
-635 
8.506 
620 
3.490 
1.344 
974 
790 
2.572 
-800 
982 
49 
940 
-745 
2.018 
7.821 
8.815 
-134 
1.128 
322 
556 
250 
-0,3 
23,4 
8,7 
2.7 
35,8 
25,4 
15,1 
7,6 Est. prel. 
1994/95 
-2.870 
26.658 
-29.528 
5.800 
1.482 
496 
-3.999 
4.985 
-1.388 
7.767 
1.000 
3.500 
1.533 
1.183 
127 
2.466 
-250 
2.089 
55 
1.000 
-1.200 
1.752 
6.379 
5.773 
-1.134 
528 
-
260 
268 
-0.5 
14.2 
21.4 
0.5 
31,2 
27,3 
20,8 
8,5 
1 Comprende intereses sobre financiación del comercio. Excluye las importaciones personales de oro y plata. 
2 Comprende los intereses sobre depósitos de no residentes. Excluye los intereses sobre depósitos no repatriables de no residentes. 
3 Comprende bonos convenibles en divisas y otros bonos. 
4 A mediano y a largo plazo. 
5 Incluye pagos de interés en virtud del acuerdo sobre deuda con Rusia. 
6 Comprende también el ajuste de la valoración de las reservas que no sean en dólares de los Estados Unidos. 
7 Comprende el Banco Asiático de Desarrollo. 
8 Comprende la deuda militar. Excluye los depósitos de no residentes que al final de 1993/94 totalizaban 1.800 millones de 
dólares EE.UU. 
Fuente: FMI. WT/BOPAV/11 
BOPAV/166 
Página 14 
29. El déficit por cuenta corriente ha dependido fundamentalmente de los resultados del comercio 
de mercancías. En 1990/91, el déficit por cuenta corriente de aproximadamente 10.000 millones de 
dólares EE.UU., o el 3,4 por ciento de PIB, reflejaba casi por entero el déficit del comercio de 
mercancías, que ascendió a casi 9.500 millones de dólares EE.UU. La crisis de 1991/92 dio lugar 
a una considerable reducción del déficit comercial (que se situó en 2.800 millones de dólares EE.UU.) 
debido a una fuerte reducción de importaciones, que disminuyeron en más del 20 por ciento en términos 
reales. Al año siguiente volvieron a aumentar los déficit comercial y por cuenta corriente, principalmente 
como resultado de la rápida recuperación de las importaciones frente a las exportaciones. No obstante, 
en años subsiguientes se ha registrado un fuerte mejoramiento de la posición comercial y en cuenta 
corriente debido a un notable mejoramiento de los resultados de las exportaciones (gráfico 5 y cuadro 5). 
Los volúmenes de exportación aumentaron en más del 23 por ciento en 1993/94 y en 1994/95 se registró 
un nuevo crecimiento rápido (más del 14 por ciento). El incremento del déficit previsto por las 
autoridades indias en 1995/96 se imputa principalmente al crecimiento de las importaciones (WT/BOP/9, 
párrafo 14). 
Gráfico 5 - India - Déficit por cuenta corriente, 1990/91 -1994/95 
(Como porcentaje del PIB) 
__! I I 1 I 
1WV91 1991/92 1992/9} I991Í94 1994/95 
Estimación 
Fuente: FMI. 
30. Además de varios acontecimientos externos, el factor principal que provocó el mejoramiento 
de la situación de cuenta corriente fue el efecto positivo de las diversas medidas de política encaminadas 
a mejorar la competitividad de la economía india. Se depreció el tipo de cambio real y se profundizó 
el proceso de la liberalización comercial. En presupuestos sucesivos se introdujo una serie de reducciones 
arancelarias: Prácticamente se eliminaron los derechos específicos a la importación. Los derechos 
aplicables a la mayoría de los bienes de capital y sus partes se han unificado al 25 por ciento. Se ha 
reducido la lista de importaciones de bienes de consumo sujetas a restricciones cuantitativas. También WT/BOPAV/11 
BOPAV/166 
Página 15 
se han liberalizado más las restricciones de cambios, lo cual en agosto de 1994 dio lugar a la adopción 
del artículo VIII del Convenio Constitutivo del FMI.7 Además, ha desaparecido el comercio en virtud 
de acuerdos bilaterales especiales con las antiguas economías de planificación centralizada (cuadro 7). 
31. La persistencia de los precios bajos del petróleo junto con la lenta recuperación industrial ha 
sido otra de las razones principales de la mejora. La fuerte recuperación industrial registrada en 1994/95 
estimuló un incremento de las importaciones de bienes de inversión y manufacturas, lo cual dio lugar 
a un crecimiento de las importaciones totales de mercancías superior al 21 por ciento en términos reales. 
La rápida expansión de las exportaciones se debió principalmente al fuerte crecimiento de las 
exportaciones tradicionales de textiles, productos químicos y productos conexos. Los mercados 
principales han sido los Estados Unidos y los países exportadores de petróleo, pero también otros 
mercados no tradicionales (cuadro 8). 
Cuadro 7 - India - Comercio y balances en virtud de acuerdos bilaterales, 1989/90-1993/94 
(En millones de dólares EE.UU.) 
Exportaciones 
Repúblicas Checa y Eslovaca 
República Democrática Alemana 
Polonia 
Rumania 
URSS/CEI 
Total 
Importaciones 
Repúblicas Checa y Eslovaca 
República Democrática Alemana 
Polonia 
Rumania 
URSS/CEI 
Total 1989/90 
143 
125 
73 
71 
2.682 
3.094 
113 
114 
83 
62 
1.225 
1.597 1990/91 
81 
--
96 
53 
2.929 
3.159 
149 
--
81 
28 
1.420 
1.678 1991/92 
143 
--
80 
12 
2.132 
2.367 
46 
--
79 
25 
729 
879 1992/93 
91 
--
64 
8 
607 
770 
59 
--
81 
55 
255 
450 1993/94 
94 
--
52 
26 
763 
935 
30 
--
39 
25 
374 
468 
Fuente: FMI. 
Prácticamente se han eliminado todas las restricciones sobre transacciones por cuenta corriente. Las 
excepciones abarcan acuerdos relativos i) al acuerdo sobre la deuda entre la India y Rusia, ii) saldos existentes 
en virtud de acuerdos bilaterales y iii) la repatriación de dividendos sobre inversiones extranjeras en industrias 
de bienes de consumo que restringen la corriente de pagos de dividendos a la suma de los ingresos de exportación 
durante un período determinado. WT/BOPAV/11 
BOPAV/166 
Página 16 
Cuadro 8 - India - Dirección del comercio, 1989/90-1993/94' 
(En millones de dólares de los EE.UU.) 
Estados Unidos 
Comunidad Europea 
De lo cual: 
Francia 
Alemania (antigua 
Rep. Fed. de) 
Reino Unido 
Japón 
Países exportadores de 
petróleo2 
De lo cual: 
Irán, República Islámica 
del Iraq 
Arabia Saudita 
Europa Oriental 
De lo cual: 
Antigua Unión Soviética 
Otros países 
Total 1989/90 
Export. 
2.686 
4.148 
383 
1.068 
961 
1.639 
1.106 
79 
75 
258 
3.205 
2.681 
3.828 
16.612 Import. 
2.559 
7.049 
968 
1.652 
1.786 
1.694 
3.048 
234 
277 
870 
1.796 
1.224 
5.073 
21.219 1990/91 
Export. 
2.673 
4.388 
427 
1.421 
1.186 
1.694 
1.020 
79 
24 
233 
3.243 
2.929 
5.125 
18.143 Import. 
2.923 
7.067 
727 
1.936 
1.613 
1.808 
3.924 
567 
276 
1.616 
1.882 
1.420 
6.471 
24.075 1991/92 
Export. 
2.921 
4.827 
425 
1.270 
1.133 
1.651 
1.563 
123 
351 
1.953 
1.640 
4.950 
17.865 Import. 
1.995 
5.665 
615 
1.559 
1.202 
1.369 
3.853 
582 
2 
1.443 
992 
729 
5.537 
19.411 1992/93 
Export. 
3.516 
5.247 
472 
1.427 
1.213 
1.436 
1.789 
114 
6 
407 
780 
607 
5.769 
18.537 Import. 
2.147 
6.603 
595 
1.657 
1.417 
1.428 
4.727 
398 
1.495 
554 
255 
5.823 
21.282 1993/94 (Prov.) 
Export. 
4.006 
5.786 
504 
1.541 
1.373 
1.732 
2.372 
159 
4 
510 
835 
639 
7.508 
22.239 Import. 
2.718 
6.982 
595 
. 1.791 
1.528 
1.527 
5.217 
380 
0 
1.551 
404 
319 
6.459 
23.307 
1 Sobre la base de datos aduaneros. 
2 Clasificación de la UNCTAD de los principales exportadores de petróleo. 
Fuente: FMI. 
32. La evolución de la cuenta de capital ha estado dominada por un incremento de las inversiones 
extranjeras. La corriente se ha manifestado principalmente en forma de inversiones directas e inversiones 
de cartera. También han aumentado considerablemente los depósitos de no residentes. Entre noviembre 
de 1993 y octubre de 1994 tan sólo, las inversiones extranjeras directas y de cartera aumentaron en 
10.000 millones de dólares EE.UU. Las corrientes fueron consecuencia de las importantes medidas 
adoptadas por las autoridades para liberalizar la adquisición por extranjeros de capital y bonos 
convertibles en los mercados de capital locales. No obstante, a partir de noviembre de 1994 esas 
corrientes se han frenado considerablemente a consecuencia del incremento de los tipos de interés 
internacionales, los efectos de la evaluación por los inversores internacionales de los mercados incipientes 
tras la crisis de México, y la caída de los precios del mercado de valores interno. Como resultado 
de las grandes corrientes de capital y el mejoramiento de la situación de cuenta corriente, las reservas 
internacionales brutas aumentaron marcadamente en 1993/94 y en 1994/95 en casi 9.000 millones y 
6.000 millones de dólares EE.UU., respectivamente. 
33. Esa mejor situación de la balanza de pagos, junto con la recuperación interna, ha reducido 
la carga de la deuda externa como porcentaje del PIB. El porcentaje disminuyó de casi el 37 por ciento 
en 1992/93 al 31 por ciento aproximadamente en 1994/95 (cuadro 6). El incremento real de la deuda 
externa fue consecuencia de un incremento de los préstamos multilaterales y bilaterales entre principios 
de 1990 y el final de 1994, en tanto en ese período los préstamos comerciales se mantuvieron estancados 
(cuadro 9). Además, la deuda a corto plazo disminuyó considerablemente a partir de 1991. Las 
autoridades esperan que el coeficiente de servicio de la deuda aumente ligeramente en 1994-95 
(WT/BOP/9, párrafo 10). WT/BOPAV/11 
BOPAV/166 
Página 17 
Cuadro 9 - India - Deuda exterior, 1990/94 
(En miles de millones de dólares EE.UU.: final de período) 
Deuda en divisas convertibles 
A mediano y largo plazo 
Multilateral 
Préstamos del Gobierno 
Concesionales 
De los cuales: AIF 
No concesionales 
De los cuales: BIRF 
Préstamos no gubernamentales 
Bilaterales 
Préstamos gubernamentales 
(concesionales) 
Préstamos no gubernamentales 
FMI 
Crédito a la exportación 
Créditos comerciales 
De los cuales: 
Préstamos de bancos comerciales 
Depósitos de indios no residentes' 
Total a mediano y largo plazo 
Corto plazo 
De los cuales: depósitos de indios no 
residentes2 
Total de la deuda 
(en porcentaje del PIB) 
Deuda en divisas no convertibles 
Total deuda exterior 
(en porcentaje del PIB) Marzo 
1990 
19,2 
18,4 
12,7 
(12.3) 
5,7 
(5,7) 
0,8 
13.6 
11.5 
2,1 
1.5 
4,7 
9,3 
(6,7) 
9,2 
57,5 
7,5 
(3,2) 
65,0 
(24,3) 
11,0 
75,9 
(28,5) Marzo 
1991 
20,9 
19,9 
13,4 
(13,1) 
6,5 
(6,3) 
1,0 
14,2 
11,9 
2,2 
2,6 
4,3 
10,2 
(6,8) 
10,4 
62,6 
8,5 
(3,6) 
71,1 
(25,8) 
12,8 
84,0 
(30,5) Marzo 
1992 
23,1 
21,7 
14,3 
(13.9) 
7,3 
(6,8) 
1,4 
15,5 
13.1 
2,4 
3,5 
4,0 
11,7 
(6,7) 
10,1 
67,9 
7.1 
(2,5) 
75,0 
(35,9) 
10,4 
85,3 
(41,1) Marzo 
1993 
25,0 
23,2 
15,5 
(15,2) 
7,7 
(6,9) 
1,8 
16,2 
13,6 
2,6 
4,8 
4,3 
11,6 
(6,5) 
11,1 
73,0 
6,3 
(2.6) 
79,3 
(35.2) 
10,6 
90,0 
(39,9) Marzo 
1994 
26,3 
24,2 
16,0 
(15,7) 
8,1 
(7.2) 
2,1 
17,1 
14,5 
2,6 
5,0 
4,4 
11.5 
(5.7) 
12,7 
77,0 
3,6 
(1.3) 
80,6 
(32,1) 
10,1 
90,7 
(36,1) Sept. 
1994 
26,9 
24,7 
16,8 
(16,4) 
8,0 
(7,0) 
2.1 
18,0 
15,3 
2,7 
4,1 
4,1 
11.8 
(5,8) 
13,4 
78,3 
2,8 
(1,5) 
81,1 
(27.7) 
9.4 
90,5 
(30,9) 
1 Depósitos con un vencimiento a uno o más años. Excluye los depósitos no repatriables de no residentes en rupias, que totalizaban 
600 millones de dólares EE.UU. al final de 1992/93 y 1.800 millones de dólares EE.UU. al final de 1993/94. 
2 Depósitos con vencimiento hasta un máximo de un año. 
Fuente: FMI. WT/BOPAV/11 
BOPAV/166 
Página 18 
VI. Políticas sectoriales 
34. Entre las medidas de reforma económica posteriores a 1991/92 ha habido una serie de cambios 
de política estructural importantes. Un objetivo fundamental de esos cambios ha sido la apertura de 
la mayoría de los sectores de la economía al sector privado. Además de las reformas de política 
comercial y las reformas del sector financiero ya señaladas, otros cambios han sido las importantes 
medidas encaminadas a la desreglamentación del sector de telecomunicaciones. De acuerdo con la 
nueva política, se otorgarán licencias a operadores privados durante un período de 15 años y se permitirán 
las empresas conjuntas extranjeras con participación máxima extranjera del 49 por ciento en el capital. 
También se ha permitido la participación del sector privado en los servicios de valor añadido. En el 
sector energético, también se han permitido las inversiones del sector privado desde 1991. No obstante, 
los proyectos en ese sector se han iniciado con lentitud debido a la falta de acceso al mercado financiero 
y la mala salud financiera de las Juntas de Energía Eléctrica de los Estados. El Gobierno anunció 
asimismo en 1994 una política nacional de carreteras que permitirá la participación privada en la 
construcción, mantenimiento y administración sobre una base de construcción-operación y en 
transferencia. Se ha abierto asimismo a la participación privada el desarrollo y mantenimiento de 
infraestructura de aeropuertos y manejo de materiales. Además, actualmente se permite el funcionamiento 
de aerotaxis privados como líneas aéreas internas. De acuerdo con la política minera nacional revisada 
se permitirán las inversiones privadas y extranjeras en la explotación de 13 minerales. En septiembre 
de 1994 se promulgó una nueva política en la esfera farmacéutica que suprimió el régimen de licencias 
industriales aplicable a la mayor parte de las drogas a granel. También se ha liberalizado 
considerablemente la política de precios y se ha reducido a la mitad el número de drogas sometidas 
a control de precios. 